Gümüş fiyatları son 11 ayın en düşük seviyelerine yaklaşırken, Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, daha sert bir düşüş senaryosunun olasılıklarını değerlendirdi. Hansen’e göre altın-gümüş oranının 90 seviyelerine çıkması, altının yaklaşık 4 bin dolar civarında kalması durumunda gümüş fiyatlarını 40 dolarlara kadar çekebilir. Ancak Hansen, bu durumun temel senaryolar arasında yer almadığını belirtti.
Hansen, gümüşün önceki yükseliş momentumunun bir kısmını kaybettiğini ifade etti. Altının 4 bin dolar etrafında kalmasıyla birlikte, gümüşteki zayıf seyir iki metal arasındaki fiyat oranını yukarı doğru itmiştir.
RASYODA KRİTİK SEVİYE 74,66
Altın-gümüş oranının 74,50 seviyesine yaklaştığını dile getiren Hansen, yüzde 50 Fibonacci düzeltme seviyesi olan 74,66’ya dikkat edilmesi gerektiğini vurguladı. Bu eşik üzerinde kalıcı bir kırılma yaşanması durumunda gümüşün altına karşı daha fazla değer kaybedebileceği öngörülüyor.
Böyle bir durumda rasyonun 2025-2026 döneminde düşmesi muhtemel olan yüzde 61,8 Fibonacci düzeltme seviyesine karşılık gelen 82,30 seviyesi gündeme gelebilir. Öte yandan rasyonun 74,66’dan geri dönmesi halinde gümüş fiyatlarında kısa vadeli bir rahatlama sağlanabilir. Bu senaryoda rasyo için ilk destek seviyesi ise 72 olarak gösterilmektedir.
FON POZİSYONLARI 32 AYIN EN DÜŞÜĞÜNDE
Ekonomik büyüme ile ilgili kaygılar ve spekülatif yatırımcı ilgisinin azalması, gümüş piyasasında baskı oluşturan başlıca faktörler arasında yer alıyor. Hansen, gümüşün altında yaşanan fiyat hareketlerini daha etkin bir şekilde takip etme eğiliminin momentum odaklı alımların azalması ile dezavantaja dönüştüğünü belirtti.
Son dönemlerdeki satışların büyük çoğunluğunun momentum odaklı hedge fonlardan kaynaklandığı düşünülüyor. Hansen’in aktardığı verilere göre yönetilen fonların net uzun pozisyonları, 3 bin 746 kontrata gerileyerek son 32 ayın en düşük seviyesine ulaştı.
ETF VARLIKLARI YEDİ AYIN ZİRVESİNDE
Spekülatif pozisyonlardaki azalmaya rağmen borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik talep direnç göstermeye devam etti. Temmuz ayında 24 bin 300 ton olan ETF gümüş varlıkları, son yedi ayın en yüksek seviyesi olan 25 bin 100 tona yükseldi.
Hansen bu ayrışmanın uzun vadeli yatırımcı ilgisinin sürdüğünü gösterdiğini ifade etti. Değerli metaller piyasasında altının ana belirleyici olmaya devam ettiğini söyleyen Hansen’e göre gümüşte kalıcı bir toparlanma için değerli metaller genelindeki yükseliş ivmesinin yeniden güçlenmesine ihtiyaç var.
*BU HABERDE YER ALAN İFADELER YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR.
